上交所网站11月8日信息主见，上交所上市审核委员会定于2024年11月15日召开会议，届时将审议江西江南新材料科技股份有限公司（简称“江南新材”）的首发事项。

　　江南新材拟在上交所主板上市，募资3.84亿元，用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建树名堂、研发中心建树名堂、营销中心建树名堂、补充流动资金。其中补充流动资金1.1亿元。

　　值得一提的是，江南新材计较现款流多年来握续为负，同期，公司毛利率长年为个位数，低于行业均值，2024年上半年才有所好转。

　　主要居品连累

　　毛利率一直为个位数

　　据招股书，江南新材主要从事铜基新材料的研发、坐蓐与销售，中枢居品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大居品类别，下旅客户隐敝了大多量境表里一线PCB制造企业。

　　证明期内（2021年至2023年、2024年上半年），公司交易收入分歧为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元和41.07亿元，净利润分歧为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元和9832.78万元。其中，2022年渔利双降，净利润下滑显着。

　　江南新材收入主要起头于铜球系列，较为单一。证明期各期，公司铜球居品销售金额占主交易务收入总和的比重分歧为95.34%、89.28%、87.07%和84.58%。

　　值得瞩目标是，江南新材公司毛利率水平较低，证明期内，轮廓毛利率分歧为4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，何况2021年至2023年公司轮廓毛利率和主交易务毛利率均低于可比上市公司平均水平。江南新材证据注解谈，原因系公司主要居品的订价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对领路的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。

　　分居品看，占营收最大头的铜球系列全体上拉低了江南新材毛利率。证明期各期，公司铜球系列毛利率水平分歧仅为3.54%、1.60%、2.14%和3.37%，而同期氧化铜粉系列毛利率水平分歧为16.14%、13.56%、11.84%和12.11%，高精密铜基散热片系列毛利率水平分歧为23.67%、27.81%、28.24%和22.44%，毛利率水平均为两位数。

　　对此，上交处所审核问询函中条件分析公司在铜价大幅波动的情况下，奈何保管铜球业务的合理盈利。

　　江南新材回复称，公司铜球系列居品从铜材采购入库、坐蓐，到销售出库的平均周期较短，使得公司不错在合理限制内将上游铜价波动曲折传导至下旅客户，赚取领路的加工费收入，保管合理盈利，从而幸免铜价波动对公司计较功绩产生紧要不利影响。

　　应收账款高企

　　计较现款流握续为负

　　需要指出的是，天然比年来营收总体保握增长态势，但江南新材计较活动产生的现款流量净额握续为负。证明期内，公司计较活动产生的现款流量净额分歧为-5.70亿元、-5.80亿元、-8.22亿元和-4.45亿元，何况与公司净利润存在权贵互异。这无形之中对公司运营带来一定的压力。

　　证明期各期末，公司归并口径财富欠债率分歧为48.21%、43.60%、49.79%和58.30%，总体呈攀升势头，且2022年以来高于同业业上市公司均值。

　　江南新材在招股书中领导了应收账款坏账风险：证明期各期末，公司应收账款账面价值连年增长，分歧为6.91亿元、7.35亿元、9.73亿元和12.54亿元，占各期流动财富的比例分歧为42.91%、45.21%、46.39%和45.35%。

　　江南新材默示，若改日公司主要客户的计较情况发生不利变化，将可能导致公司无法定期足额收复兴收账款，从而对公司的计较功绩产生不利影响。

　　比年来，江南新材欠债总和逐年攀升，2022年末、2023年末和2024年6月末，欠债总和分歧为7.92亿元、11.67亿元和17.84亿元，其中流动欠债占欠债总和的比重均在90%以上。江南新材默示，流动欠债占相比高主要系公司所处行业特质决定，公司对平日营运资金的需求量较高，相等对短期借款、应答单据和应答账款等融资、结算需求较高。

　　证明期各期，公司研发用度率分歧为0.31%、0.35%、0.38%和0.37%，均显着低于同业业上市公司均值。

　　细君握股超六成

　　徐家东谈主占据公司重要职位

　　股权结构方面，江南新材骨子浪漫东谈主为徐上金和钱芬妹，两东谈主为细君干系，共计径直及曲折握有公司64.41%股份。公司骨子浪漫东谈主共计握有的股权比例较高，其他鼓励握股较为散布。

　　深圳商报·读创客户端记者瞩目到，江南新材股权架构上虽不见实控东谈主亲戚的身影，但公司董事会席位、重要职位基本上被徐上金过头家东谈主占据。

　　其中，徐上金担任公司董事长，徐一特担任公司董事、总司理，徐岳担任公司董事、副总司理，徐一特和徐岳均为徐上金的犬子；徐一特的爱妻赵一可为公司副总司理、财务总监，徐岳的爱妻孙好意思人为公司董事、副总司理。